2025年，美國(guó)再掀關(guān)稅戰(zhàn)，層層加碼、火力升級(jí)。對(duì)華稅率的“數(shù)字游戲”剛打到145%，轉(zhuǎn)頭又跟中國(guó)坐上了談判桌。眼看著日內(nèi)瓦90天暫緩期已過(guò)半，下一次中美會(huì)談或許并不遠(yuǎn)了。
中美貿(mào)易，真脫不了鉤？今天我們就來(lái)聊聊，這些年來(lái)中美之間那剪不斷理還亂的貿(mào)易關(guān)系。
貿(mào)易戰(zhàn)1.0留下了什么？
2018年3月，特朗普打響貿(mào)易戰(zhàn)第一槍——對(duì)中國(guó)的鋼鐵和鋁加征關(guān)稅。隨后戰(zhàn)況升級(jí)，愈演愈烈，美國(guó)對(duì)華平均關(guān)稅從3.8%升至12%，中國(guó)對(duì)美平均關(guān)稅從7.2%漲到18%。
風(fēng)波過(guò)后，結(jié)果怎么樣呢？2024年，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口了大約4389億美元的商品，同比增長(zhǎng)2.8%。你說(shuō)要“去中國(guó)化”？現(xiàn)實(shí)是，美國(guó)消費(fèi)者終究離不開(kāi)高性價(jià)比的"中國(guó)制造"。當(dāng)然，面對(duì)高額關(guān)稅，有些企業(yè)也確實(shí)在調(diào)整供應(yīng)鏈，但這些產(chǎn)業(yè)外遷只是換了出貨地，實(shí)際上制造的核心環(huán)節(jié)大部分仍留在中國(guó)。
所以說(shuō)，這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)最大的"成果"，可能就是讓全世界都看明白了一個(gè)道理：強(qiáng)行脫鉤？不存在的！
為什么脫鉤這么難？
全球貿(mào)易，可以看作是兩個(gè)國(guó)家之間做生意，你想買(mǎi)，我想賣(mài)，大家就愉快地成交了。那美國(guó)最想要中國(guó)買(mǎi)什么呢？中國(guó)從美進(jìn)口的前三大類(lèi)分別是機(jī)械電子、農(nóng)產(chǎn)品和能源。其中，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口占比為16%。
大豆是這里面的核心主力。中美貿(mào)易摩擦前，美國(guó)對(duì)中國(guó)的大豆出口額高達(dá)122億美元，相當(dāng)于有一半以上的大豆都賣(mài)到了中國(guó)。2018年貿(mào)易戰(zhàn)一開(kāi)打，中國(guó)的大豆訂單開(kāi)始向巴西等南美國(guó)家轉(zhuǎn)移，對(duì)美國(guó)進(jìn)口額跌到了31億美元。美國(guó)農(nóng)民集體抗議，特朗普政府不得不拿出280億美元進(jìn)行農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼。
反過(guò)來(lái)，中國(guó)又需要美國(guó)買(mǎi)什么呢？美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的主要是智能手機(jī)、玩具、家具等，直接面向消費(fèi)者的產(chǎn)品，其中電子產(chǎn)品占比27%。
2024年，中國(guó)出口到美國(guó)的手機(jī)電腦及配件超過(guò)870億美元，占中國(guó)該類(lèi)出口的近三分之一。而中國(guó)的出口總額中，美國(guó)仍穩(wěn)居第二大市場(chǎng)，僅次于東盟，占比超過(guò)14%。強(qiáng)行脫鉤，就意味著隨之而來(lái)的高昂的經(jīng)濟(jì)成本。
除了這些中美相互依賴程度較高的行業(yè)，還有一些全球產(chǎn)業(yè)鏈深度捆綁的行業(yè)，比如汽車(chē)，也是牽一發(fā)而動(dòng)全身的。一輛車(chē)的制造，往往涉及數(shù)個(gè)國(guó)家的協(xié)作，是一條完整的跨國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)測(cè)算，貿(mào)易戰(zhàn)后，一輛美國(guó)最便宜的車(chē)，光關(guān)稅成本就可能增加2500到5000美元；而一些從中國(guó)進(jìn)口的車(chē)型，漲幅甚至高達(dá)2萬(wàn)美元。
所以說(shuō)，中美之間的貿(mào)易不是一根線，而是一張網(wǎng)。這也是為什么這么多企業(yè)嘴上喊“去風(fēng)險(xiǎn)”，身體卻很誠(chéng)實(shí)地繼續(xù)下單、繼續(xù)合作——因?yàn)橹忻乐g的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)，而是復(fù)雜的深度綁定。
經(jīng)貿(mào)之外的政治博弈
當(dāng)然，我們也不能只看經(jīng)濟(jì)賬，還有一筆地緣賬。有些產(chǎn)品，表面是生意，背后其實(shí)是戰(zhàn)略，比如說(shuō)——稀土。
稀土是17種元素的統(tǒng)稱，廣泛應(yīng)用在新能源、軍工等高端制造業(yè)。2023年，全球稀土產(chǎn)量大約30萬(wàn)噸，中國(guó)占了將近70%。更關(guān)鍵的是，在更難做的冶煉和分離環(huán)節(jié)，全球90%的產(chǎn)能在中國(guó)。
所以，當(dāng)中美貿(mào)易沖突升級(jí)時(shí)，稀土就成了中國(guó)手里的一把王炸。美國(guó)50種關(guān)鍵礦物里，有一半依賴從中國(guó)進(jìn)口，其中就包括稀土。想造一架F-35戰(zhàn)斗機(jī)，需要用到超過(guò)400公斤稀土材料。
這就是地緣政治博弈下的貿(mào)易現(xiàn)實(shí)：不僅是商品和資源，更是談判桌上的籌碼。而芯片，就是美國(guó)手上握著的籌碼。
從2022年開(kāi)始，美國(guó)就陸續(xù)對(duì)中國(guó)進(jìn)行“芯片封鎖”，接連出臺(tái)限制措施。甚至連不在美國(guó)的企業(yè)，只要用到了美國(guó)技術(shù)，也不能隨便把高端芯片賣(mài)給中國(guó)。到了2024年底，已有140多家中國(guó)企業(yè)被列入實(shí)體清單。
當(dāng)然，兩邊也都沒(méi)有坐以待斃。
一方面，美國(guó)正在尋求稀土供應(yīng)多元化，比如與烏克蘭簽署稀土礦開(kāi)發(fā)協(xié)議。但問(wèn)題是，有礦不等于能用，冶煉能力、產(chǎn)業(yè)鏈配套都不是短期內(nèi)能補(bǔ)上的。另一方面，中國(guó)也在加快國(guó)產(chǎn)芯片替代，但高端芯片和核心裝備仍有技術(shù)差距，真正實(shí)現(xiàn)完全自主，還需要長(zhǎng)期投入和體系建設(shè)。
所以說(shuō)，中美貿(mào)易不是簡(jiǎn)單的“合作”或“脫鉤”，而是一種復(fù)雜的長(zhǎng)期博弈狀態(tài)。對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，真正重要的，是看懂這種長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性變化，穩(wěn)定預(yù)期、合理配置、做好長(zhǎng)期準(zhǔn)備，才是更理性的選擇。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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