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摩根大通：明年A股港股有兩位數(shù)上漲空間
摩根大通中國(guó)內(nèi)地及香港地區(qū)股票策略研究主管表示，展望2026年，MSCI中國(guó)指數(shù)、滬深300指數(shù)及MSCI香港指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位分別為100點(diǎn)、5200點(diǎn)和16000點(diǎn)，均存在約兩位數(shù)的上漲空間。
2026年四大投資主題值得關(guān)注：一是“反內(nèi)卷”；二是全球AI基建開(kāi)支增長(zhǎng)；三是發(fā)達(dá)國(guó)家寬松政策對(duì)出口的提振；四是“K型”消費(fèi)復(fù)蘇對(duì)食飲及超高端消費(fèi)的帶動(dòng)。
臨近年末，A股雖有所波動(dòng)，但資金面上看，北向資金與融資資金整體仍較為積極，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化雖引發(fā)全球股市波動(dòng)，但降息的主路徑中長(zhǎng)期利好市場(chǎng)。
后續(xù)A股市場(chǎng)大概率延續(xù)震蕩上行態(tài)勢(shì)，但仍需警惕年底資金博弈和美聯(lián)儲(chǔ) "鷹派降息" 的影響，可注重把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng)與政策受益板塊。
近期港股波動(dòng)較A股更大，一方面港股市場(chǎng)去年9月以來(lái)漲幅明顯，需要消化估值。另一方面，港股IPO今年領(lǐng)跑全球，對(duì)流動(dòng)性的影響客觀存在。目前恒生科技指數(shù)靜態(tài)估值處于近5年約30%分位值，估值上相較于A股的科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板有明顯優(yōu)勢(shì)。
驅(qū)動(dòng)本輪港股走強(qiáng)的因素并未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性強(qiáng)，并且當(dāng)前處于盈利下行周期尾聲階段，疊加一系列政策利好出臺(tái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著改善。整體來(lái)看，無(wú)論A股還是港股，震蕩向上的概率較高，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
——新聞點(diǎn)評(píng)
海外熱點(diǎn)
日本央行一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)
日本央行一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)至0.75%，以抑制物價(jià)持續(xù)高漲的風(fēng)險(xiǎn)，利率水平達(dá)到30年高位。日本央行行長(zhǎng)植田和男表示，如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)變動(dòng)符合預(yù)期，將“繼續(xù)上調(diào)政策利率，并調(diào)整貨幣寬松的力度”。
歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率不變
歐洲央行連續(xù)第四次維持基準(zhǔn)利率在2%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。該行繼續(xù)未就未來(lái)的政策路徑提供指引，強(qiáng)調(diào)將根據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行會(huì)議決策，并重申通脹將在中期內(nèi)穩(wěn)定在2%的目標(biāo)水平。
市場(chǎng)回顧
宏觀新聞
港股新股發(fā)行重回全球融資榜第一
今年港股預(yù)計(jì)將有114只新股上市，融資約2863億港元，其中科技企業(yè)占比超45%。港股新股發(fā)行重回全球融資榜第一。A股新股表現(xiàn)同樣亮眼，今年A股已上市的104只新股無(wú)一破發(fā)，平均首日收盤漲幅高達(dá)257%，為近三年來(lái)最佳表現(xiàn)。
國(guó)際貴金屬期貨保持強(qiáng)勢(shì)，銀價(jià)創(chuàng)歷史新高
國(guó)際貴金屬期貨保持強(qiáng)勢(shì)，COMEX黃金期貨上周漲近1%，COMEX白銀期貨漲逾8%，刷新歷史新高。美國(guó)11月CPI低于預(yù)期，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，地緣緊張?zhí)嵴癖茈U(xiǎn)需求，貴金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，白銀因工業(yè)需求旺盛與ETF資金流入創(chuàng)歷史新高。
固收行業(yè)動(dòng)態(tài)
國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間，債市機(jī)會(huì)仍存
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，“要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策”，并提出將“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)明年降準(zhǔn)、降息分別有0.5個(gè)、0.1個(gè)百分點(diǎn)左右的空間。這一政策環(huán)境下，債市機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。
銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高
隨著存款利率持續(xù)下行、資金配置需求不斷升溫，銀行理財(cái)發(fā)行市場(chǎng)熱度延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，全市場(chǎng)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)到約34萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，理財(cái)規(guī)模已連續(xù)多月保持正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
研習(xí)社知識(shí)點(diǎn)
長(zhǎng)期投資如何取得好成果
一、投資出發(fā)點(diǎn)正確：最初的決策基于正確的理念
二、投資標(biāo)的正確：選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的標(biāo)的
三、投資期限正確：投資期限與產(chǎn)品特性匹配，對(duì)“長(zhǎng)期”有正確界定
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策須謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不代表平臺(tái)投資意見(jiàn)，內(nèi)容僅供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。未經(jīng)好買財(cái)富授權(quán)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、引用本文內(nèi)容和觀點(diǎn)，包括不得制作鏡像及提供指向鏈接，好買財(cái)富就此保留一切法律權(quán)利。
