一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3870.02點(diǎn)，漲33.26點(diǎn)，漲幅為0.87%；深成指收于12777.31點(diǎn)，漲192.23點(diǎn)，漲幅為1.53%；滬深300收于4490.40點(diǎn)，漲42.36點(diǎn)，漲幅為0.95%；創(chuàng)業(yè)板收于2980.93點(diǎn)，漲51.89點(diǎn)，漲幅為1.77%。兩市成交18121.47億元，較前一日交易量增加4.88%。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲0.99%，中證500上漲1.25%。
31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中有29個(gè)行業(yè)上漲。其中，通信、傳媒、有色金屬表現(xiàn)居前，漲跌幅分別為3.54%、2.85%、2.42%，石油石化、交通運(yùn)輸、國防軍工表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為0.01%、-0.11%、-0.32%。滬市有1780只個(gè)數(shù)上漲，占比76.26%，深市有2343只個(gè)數(shù)上漲，占比80.40%。非ST個(gè)股中，78只個(gè)股漲停，6只個(gè)股跌停。股指期貨主力合約3個(gè)合約均上漲，其中，0只期指好于現(xiàn)貨指數(shù)。
▼申萬一級(jí)行業(yè)漲跌幅
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/11/25
昨日，中債銀行間債券總凈價(jià)指數(shù)下跌0.05個(gè)百分點(diǎn)。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲1.43%，標(biāo)普500上漲0.91%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.67%；道瓊斯歐洲50上漲0.84%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數(shù)上漲0.69%，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.07%,印度孟買Sensex30指數(shù)下跌0.37%。
二、指數(shù)漲跌
數(shù)據(jù)來源：Wind、好買基金研究中心；數(shù)據(jù)日期截至：2025/11/25
三、新聞
人民幣匯率升破7.09，創(chuàng)逾一年新高
11月25日，離岸人民幣、在岸人民幣兌美元匯率均升破7.09關(guān)口，觸及逾一年盤中新高。同日，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，當(dāng)日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0826元，相較前一交易日中間價(jià)調(diào)升21個(gè)基點(diǎn)。今年以來，人民幣中間價(jià)年內(nèi)漲幅約1000個(gè)基點(diǎn)。
11月25日，美元指數(shù)小幅走低，今年以來美元指數(shù)累計(jì)下跌7.67%。
人民幣近期升值背后主要有兩個(gè)原因：一是近期人民幣對(duì)美元中間價(jià)持續(xù)向偏強(qiáng)方向調(diào)整。這或與年初以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢偏強(qiáng)，美元大幅下跌，而人民幣對(duì)美元匯價(jià)盡管有所升值，但未能與之充分匹配有關(guān)。這意味當(dāng)前匯市調(diào)控正在向推動(dòng)CFETS等人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)適度上行方向發(fā)力。這有助于為我國外貿(mào)企業(yè)提供穩(wěn)定的外部環(huán)境。二是今年我國出口超預(yù)期，7月以來國內(nèi)資本市場走強(qiáng)，這在帶動(dòng)結(jié)匯需求增加的同時(shí)，也提振了市場對(duì)人民幣的信心。
伴隨美聯(lián)儲(chǔ)未來還可能繼續(xù)降息，以及特朗普政府關(guān)稅政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)沖擊逐步顯現(xiàn)，美元指數(shù)上行空間有限；不過，年初以來美元跌幅巨大，對(duì)包括美聯(lián)儲(chǔ)降息等在內(nèi)的利空因素有所消化，后期會(huì)有較強(qiáng)的抗跌韌性。
點(diǎn)評(píng)：受益于美元整體偏弱的外部環(huán)境、國內(nèi)權(quán)益市場表現(xiàn)亮眼吸引外資流入等，人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)中有升，整體維持較強(qiáng)韌性。展望未來，短期內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率仍將處于偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，但需重點(diǎn)關(guān)注美元走勢、國內(nèi)穩(wěn)增長政策力度及中間價(jià)調(diào)控節(jié)奏。
（資料來源：Wind，中國基金報(bào)）
創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR在泰國證券交易所上市
繼去年6月成功登陸歐洲五大交易所后，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)出海進(jìn)程再迎新里程碑。11月25日，以景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF為底層資產(chǎn)的存托憑證在泰國證券交易所敲鐘上市，為泰國投資者提供投資創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的上市產(chǎn)品。據(jù)悉，該產(chǎn)品以泰銖計(jì)價(jià)，其交易方式與股票相同，可在證券交易所進(jìn)行交易。泰國投資者將在無需跨境匯款的情況下，通過泰國交易所交易存托憑證，持有創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)產(chǎn)品。
景順長城基金人士表示，隨著中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及資本市場制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)，泰國投資者對(duì)中國核心資產(chǎn)的配置需求顯著提升。近年來，當(dāng)?shù)厥袌霾粩嘤楷F(xiàn)與中國資產(chǎn)相關(guān)的投資產(chǎn)品，中國資產(chǎn)投資成為熱門話題。在此背景下，今年9月，景順集團(tuán)與泰國頭部證券公司InnovestX達(dá)成合作，共同推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)產(chǎn)品落地泰國。
作為產(chǎn)品底層的景順長城創(chuàng)業(yè)板50ETF，成立于2022年12月，目前規(guī)模已超50億元，且于2024年1月納入ETF互聯(lián)互通機(jī)制，具備較強(qiáng)的市場流動(dòng)性與投資者基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)匯聚了中國科技創(chuàng)新領(lǐng)域的一批標(biāo)桿龍頭企業(yè)，覆蓋新能源、人工智能、生物醫(yī)藥、高端制造等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，是中國企業(yè)融入全球創(chuàng)新鏈的代表。截至11月24日，該指數(shù)2025年以來漲幅超過45%，成為全球投資者配置中國科技成長龍頭的首選標(biāo)的之一。
深交所高度重視創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)品國際化建設(shè)，近年來已推動(dòng)多只創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品在全球10余家交易所上市，形成了覆蓋亞洲、歐洲、南美洲等主要經(jīng)濟(jì)體的跨境產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)，初步實(shí)現(xiàn)跨時(shí)區(qū)全天候的創(chuàng)業(yè)板ETF產(chǎn)品交易生態(tài)。深交所將以此次創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR上市為契機(jī)，進(jìn)一步提高創(chuàng)業(yè)板投資端國際化水平，講好創(chuàng)業(yè)板故事，為全球投資者共享中國科技創(chuàng)新發(fā)展成果提供更加便利的橋梁。
在境內(nèi)資產(chǎn)“走出去”方面，基金公司通過自主發(fā)行、合作發(fā)行等模式，積極推動(dòng)A股核心指數(shù)登陸全球市場。據(jù)中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)，跟蹤A股核心指數(shù)滬深300的ETF產(chǎn)品，已在倫敦、墨西哥、德意志、意大利、泰國、瑞士、紐約、韓國等多國交易所上市。此外，紅利指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)、上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、中證100指數(shù)、中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)等也走出國門。
今年7月，伊塔烏資管成功發(fā)行伊塔烏易方達(dá)MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF，并在巴西證券期貨交易所上市，該產(chǎn)品掛鉤易方達(dá)中國A50ETF。同月，日本日興資產(chǎn)管理有限公司推出的奧明易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（Amova E Fund ChiNext Index ETF）在新加坡證券交易所掛牌上市，該產(chǎn)品掛鉤易方達(dá)旗下創(chuàng)業(yè)板ETF。
6月，泰國盤谷銀行的子公司盤谷資產(chǎn)管理有限公司推出了一款掛鉤華夏基金旗下A500ETF產(chǎn)品的公募基金，為Bualuang中國A500被動(dòng)型基金（B-CNA500P）。
5月29日，富國資產(chǎn)管理（香港）有限公司與馬來西亞股票交易所和中國銀河證券馬來西亞私人有限公司三方就開展合作簽署了諒解備忘錄，倡議富國資產(chǎn)管理（香港）有限公司與中國銀河證券馬來西亞私人有限公司未來在馬來西亞交易所聯(lián)合上市ETF產(chǎn)品，幫助馬來西亞投資者布局全球市場。
同時(shí)，境外資產(chǎn)“引進(jìn)來”也動(dòng)作頻頻，沙特ETF、巴西ETF等近年來先后落地，為國內(nèi)投資者提供了多元化的全球資產(chǎn)配置工具。
觀點(diǎn)： 創(chuàng)業(yè)板50ETF-DR在泰國證券交易所上市，標(biāo)志著中國核心科技資產(chǎn)進(jìn)入東南亞市場。境內(nèi)資產(chǎn)“走出去”有助于提升中國核心資產(chǎn)的國際定價(jià)權(quán)，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)融入全球創(chuàng)新鏈；境外資產(chǎn)“引進(jìn)來”豐富了國內(nèi)投資者的配置選擇，促進(jìn)市場雙向流動(dòng)。未來，隨著多方合作的深化，跨境交易、清算、投教等配套服務(wù)將不斷完善，ETF國際化有望實(shí)現(xiàn)更大突破，為資本市場雙向開放注入持久動(dòng)力。
（資料來源：Wind，中國基金報(bào)）
